关于好多华尔街东说念主士而言，对好意思联储降息的乐不雅预期，正让大家营业战激发的火暴透彻成为往常式。

　　自唐纳德・特朗普总统在 4 月初度提倡大领域大家纳税策划以来，尺度普尔 500 指数（^GSPC）已累计高涨 32%，大批分析师瞻望年底前该指数还将进一步走高。商场预期波动率盘算发扬巩固，分析师对 2026 年上半年企业利润的预期也正冉冉回升至岁首水平。

　　尽管特朗普的关祱策略打击了企业信心，并正缓缓推高糜掷价钱，但华尔街面前高度温雅好意思联储的利率策略旅途，以及东说念主工智能领域抓续升温的热度 —— 恰是这两大身分复古着标普 500 指数的高涨势头。

　　彭博谍报（Bloomberg Intelligence）策略师迈克尔・卡斯珀与温迪・宋在 9 月 9 日发给客户的论说中写说念：“这场营业战仿佛成了一场主要存在于华尔街思象中的恶梦。”

　　此前，分析师对企业利润的预期曾以 2020 年疫情爆发以来最快的速率下调，如今则在赶紧上调。这一趋势突显出商场对好意思国企业增长引擎的信心，而恰是这种信心在牛市时辰为标普 500 指数提供了复古。

　　自 2024 年 7 月触底以来，标普 500 指数 2026 年盈利预期在往常九周中每周均有高涨。彭博谍报数据自大，当今该预期为每股 295 好意思元，与 4 月末的水平抓平。

　　Roundhill 金融公司首席践诺官戴夫・马扎暗示：“尽管若通胀数据回升，关祱担忧可能会再次暴露，但这不及以对消面前的积极氛围。降息的高可能性与苍劲的盈利发扬正鼓舞股市高涨，而东说念主工智能飞腾则为其提供了助力。”

　　由于糜掷者展现出韧性，且东说念主工智能领域支拨抓续增多，好意思国企业二季度利润增长 11%，远超季前预期的三倍。这一发扬让分析师对异日的乐不雅情谊升温，当今对异日三个季度的盈利预期均呈上升趋势。

　　最近，好意思国聚积航空公司（United Airlines Holdings Inc．）称旅行需求有所改善，该公司首席践诺官暗示，与几周前比拟，他对大家经济的观念更为乐不雅。

　　上周公布的数据自大，8 月好意思国通胀水平得当预期，这使得好意思联储有望按策划裁减假贷本钱。好意思国劳工统计局数据自大，剔除波动较大的食物和动力类别的中枢糜掷者价钱指数（CPI），较 7 月高涨 0.3%，同比涨幅为 3.1%。

　　派珀・桑德勒公司（Piper Sandler & Co．）首席投资策略师迈克尔・坎特罗维茨指出，部分企业正受到关祱的负面影响，但罢休当今，这种影响在供应处分协会（ISM）价钱指数中体现得比在糜掷者价钱指数（CPI）中更为认识。他暗示，营业策略 “与好多宏不雅担忧相通，试验上是一个微不雅层面的问题”。

　　他补充称，商场的部分韧性可归因于关祱相干不笃定性的裁减，而非都备暴虐。跟着标普 500 指数走高，跟踪大家营业不笃定性的彭博指数已从 4 月的高点回落，降至本年以来的最低水平。

　　花旗集团（Citigroup Inc．，代码：C）大家宏不雅与新兴商场策略旁边德克・威勒指出，好意思国试验关祱税率当今为 9%，而表面上公布的税率接近 18%。他暗示，出现这一差距的原因有二：一是 “转运”（即商品通过低关祱国度再走运载），二是官方对新关祱或现存关祱的豁免。

　　异日营业战是否会再度升级，取决于试验原因究竟是哪一个。威勒以为，若为前者，异日可能濒临更有针对性的关祱休养；若为后者，则意味着本届政府的策略方向可能是一场 “烈度较低” 的营业战。

　　米勒・塔巴克公司（Miller Tabak & Co．）的马特・马利暗示：“关祱问题已不再是投资者温雅的关键议题。可是，当下一个财报季到来时，它很可能会再次成为焦点。关祱的影响正本就瞻望会鄙人半年暴露，因此投资者将在 10 月再次温雅企业对这一问题的表态。”

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拖累剪辑：郭明煜